Argent, dettes et banques

Ce petit livre ne manque pas de mérites. Certes, sur le point central - comment est créée la monnaie dans un pays comme le nôtre -, il n'innove guère, mais c'est très pédagogique, et il critique de façon convaincante Paul Jorion qui conteste cette approche. En revanche, sur la question de l'endettement public, il montre que, depuis 1979, la somme (actualisée) des intérêts payés au titre de la dette publique a dépassé le montant de cette dernière en 2006. Alors que, en 2008, avec la somme payée aux prêteurs, nous aurions pu rémunérer à 1500 euros par mois (le salaire médian) … 3,3 millions de personnes (sans cotisations sociales, il est vrai). Et si, au lieu d'emprunter, nous avions monétisé cette dette, se demande-t-il? En d'autres termes, si l'Etat avait été le bénéficiaire de la création monétaire au lieu que ce soit les banques, lesquelles ont pu financer ainsi des crédits … générateurs d'intérêts pour elles? Pas étonnant, estime-t-il, que les résultats nets des banques, qui représentaient environ 5% du total des résultats de l'ensemble des entreprises en 1980, en représentent aujourd'hui près de moitié. Et l'auteur de développer un projet de création d'un "Espace complémentaire sociétal" financé par émission de Bons du Trésor escomptés à la Banque centrale, et dont le rôle serait de financer des activités génératrices d'utilité sociale, mais actuellement non rentables. De la description et de l'analyse, on verse donc dans l'utopie, et c'est dommage. Car, évidemment le coût d'opportunité d'un tel système - les conséquences de la raréfaction du crédit pour les entreprises - est omis, alors que le gage de la monnaie, l'auteur le souligne pourtant, n'est autre que la production.

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