L'effet Pigou (ou effet de richesse)

Ami et concurrent de Keynes, Arthur Cecil Pigou (1877-1959), professeur à Cambridge (où il avait succédé à Alfred Marshall à la prestigieuse chaire d'économie de Cambridge que lorgnait également Keynes) a désespérément tenté de défendre l'orthodoxie néoclassique dans les années 40, alors même que la révolution keynésienne balayait tout sur son passage. L'effet qui porte son nom fait partie de ces tentatives. Il part d'une hypothèse: admettons que l'ensemble des prix baisse, ce qu'on appelle la déflation. Keynes expliquait que si cette baisse était une bonne nouvelle pour chaque individu, il n'en était pas de même pour l'économie dans son ensemble (ou macroéconomie).