La double face du yuan

La croissance mondiale dépend-elle du taux de change de la monnaie chinoise? Au vu du défilé des dirigeants occidentaux à Pékin et des appels incantatoires à la réévaluation du yuan, on serait tenté de le croire. L'argument, a priori, relève du bon sens économique. Mais les Chinois ne font pas la même analyse. Depuis la fin des années 1990, la croissance mondiale est tirée par deux moteurs principaux: la consommation américaine et l'investissement chinois. La première est durablement affaiblie par le niveau record du chômage outre-Atlantique et la nécessité de résorber les excès de l'endettement passé. Le second a le défaut majeur d'accroître les capacités de production déjà fortement excédentaires de l'industrie chinoise.